En un giro inesperado del destino, el flujo de caja libre de InPost Group, una de las principales empresas de logística en Polonia, sufrió un colapso del 91%, cayendo a PLN 84.1 millones en 2025. A pesar de reportar ingresos récord y un aumento significativo en el volumen de paquetería, los altos costos relacionados con la integración de la empresa británica Yodel han llevado a la compañía a enfrentar desafíos financieros críticos, con proyecciones de un flujo de caja negativo para el próximo año.
Un panorama financiero preocupante
InPost, conocido por su red de casilleros de paquetería automatizados, reportó ingresos que subieron un 34% hasta alcanzar PLN 14.7 mil millones, y un volumen total de paquetería que aumentó un 25%, llegando a 1.36 mil millones. Sin embargo, la utilidad neta de la compañía disminuyó drásticamente, cayendo a PLN 526.3 millones, en comparación con los PLN 1.25 mil millones del año anterior. Esta caída se atribuye, en parte, a un aumento casi del 100% en los costos financieros, que pasaron de PLN 386.2 millones a PLN 726.3 millones.
La deuda neta de InPost también experimentó un aumento alarmante del 31%, alcanzando PLN 9.14 mil millones, mientras que el gasto de capital se elevó un 31% a PLN 1.83 mil millones. Para 2026, la compañía proyecta un gasto de capital de PLN 2.4 mil millones, mientras que anticipa un EBITDA ajustado prácticamente plano, señalando explícitamente su preocupación por un flujo de caja libre negativo al cierre del año.
Impacto de la Adquisición de Yodel
La integración de Yodel, completada en abril de 2025, ha sido particularmente problemática para la empresa. El segmento del Reino Unido e Irlanda, que incluye a Yodel, reportó una pérdida de EBITDA ajustado de PLN 99.3 millones en el cuarto trimestre, una notable reversión desde la ganancia de PLN 100.1 millones del año anterior. Además, el margen de EBITDA ajustado del segmento se desplomó a 2.8%, comparado con el 16.9% del año previo.
El fundador y director ejecutivo, Rafal Brzoska, defendió la decisión de inversión, afirmando que la compañía está "invirtiendo decididamente para construir escala y transformar el negocio" en el Reino Unido. Iniciativas de reestructuración están en marcha, destinadas a mejorar la eficiencia y la rentabilidad a largo plazo.
Desempeño en el Mercado Polaco y Proyecciones Futuras
A pesar del impresionante crecimiento en ingresos y volumen, el mercado polaco de InPost, que generó un margen de EBITDA ajustado de 49% y PLN 1.63 mil millones en flujo de caja libre, mostró un crecimiento más lento en comparación con años anteriores. Las operaciones en Polonia crecieron solo un 8%, y la compañía pronostica un crecimiento de un solo dígito medio para 2026.
Por el contrario, el segmento de la Eurozona presentó un crecimiento de volumen del 17% y un EBITDA ajustado que aumentó un 24.6%. La red de máquinas automatizadas de paquetería de InPost también se expandió en un 30%, alcanzando 61,196 unidades, consolidándose como el mayor operador de APM de Europa.
Para 2026, InPost proyecta un crecimiento de volumen del grupo en el rango medio a alto, con la esperanza de que el margen de Reino Unido e Irlanda se recupere a un dígito medio. Se anticipa que los volúmenes del primer trimestre de 2026 crecerán en al menos un 20%, brindando un destello de esperanza en medio de la adversidad.
Conclusión
El futuro de InPost se presenta incierto, con desafíos significativos a corto plazo debido a la drástica caída en su flujo de caja libre y la creciente deuda. Mientras que sus ingresos siguen una tendencia alcista, la compañía debe hacer frente a altos costos y pérdidas en nuevos mercados. La reestructuración y la eficiencia en la integración de Yodel serán claves para determinar si la empresa puede revertir esta complicada situación en los próximos años.
